Les partages d’espace saignent.
L’empire aérospatial d’Elon Musk, SpaceX, fait face à la surveillance la plus sévère depuis son introduction en bourse. La pression monte à l’approche de la première publication des résultats trimestriels. Les investisseurs attendent. Ils veulent des réponses. Et ils ne sont pas satisfaits de la trajectoire actuelle.
Le titre a chuté d’environ 50 % par rapport à son sommet de juin. C’est une glissade brutale. Cette baisse a déclenché l’inquiétude à Wall Street, car l’optimisme initial était totalement déconnecté de la réalité. Désormais, la réalité frappe.
La situation devient plus compliquée cette semaine. Une période de confinement massif arrive à expiration. Les initiés peuvent enfin vendre. Cela signifie un flot de nouvelles actions arrivant sur le marché.
SpaceX est-il surévalué après l’introduction en bourse ?
La question centrale que tout le monde se pose est simple : pourquoi les actions de SpaceX ont-elles chuté si rapidement ?
La réponse réside dans le décalage entre le battage médiatique et la performance financière. La valorisation de l’entreprise a culminé en juin. Depuis, il est tombé à 114,46 $. Ce n’est pas juste en dessous du maximum. Il est inférieur au prix de l’offre publique initiale (IPO) de 135 $.
Les investisseurs ont acheté en s’attendant à une domination instantanée. Ce qu’ils ont obtenu, c’est une machine à brûler de l’argent avec de lourdes pertes.
SpaceX n’est pas seulement en difficulté ; il perd de l’argent à un rythme alarmant. Les pertes nettes au premier semestre devraient dépasser les 5 milliards de dollars perdus tout au long de l’année dernière. C’est une accumulation de dettes qui n’inspire pas confiance.
Les analystes interrogés par FactSet prévoient une perte nette d’environ 1,9 milliard de dollars au deuxième trimestre. Cela représente 23 cents de pertes par action. Certains analystes pensent que cela pourrait s’améliorer plus tard. La plupart ne retiennent pas leur souffle.
Comment Starship et Starlink impactent le sentiment des investisseurs
Il ne s’agit pas seulement de chiffres sur une feuille de calcul. C’est une question de technologie.
Musk devrait être confronté à des questions difficiles sur les progrès du vaisseau SpaceX. Cette fusée massive est au cœur du programme Artemis de la NASA. La NASA prévoit de l’utiliser pour ramener des astronautes sur la Lune. Mais les coûts de développement montent en flèche.
Des questions fusent également concernant les mises à jour du réseau satellite Starlink. C’est sans doute la partie la plus précieuse de l’entreprise à l’heure actuelle. Cela génère de vrais revenus. Elle a des contrats commerciaux et gouvernementaux. Mais même cela ne suffit pas à compenser les saignements ailleurs.
Musk évite généralement les plongées profondes lors des appels de résultats. Il cite les règles sur les valeurs mobilières. Mais cette fois, le silence risque d’être plus difficile à maintenir. Les investisseurs veulent savoir :
* Le projet de centre de données orbital proposé.
* Rumeurs d’un éventuel rapprochement avec Tesla.
* La situation financière de X (anciennement Twitter).
* Les pertes liées à l’activité des chatbots Grok AI.
“Musc a toujours évité de discuter de tels sujets en détail… en citant les règles sur les valeurs mobilières.”
Va-t-il parler maintenant ? Probablement pas complètement. Mais la pression est palpable.
Quand les actions d’initiés deviennent-elles négociables ?
La volatilité immédiate vient d’une date précise : jeudi.
C’est à ce moment-là que se produit l’expiration du blocage. Pendant des mois, les initiés se sont vu interdire de vendre. Ce plafond artificiel de l’offre a désormais disparu.
Plus de 900 millions d’actions sont désormais éligibles à la négociation.
Cela double le nombre de partages disponibles. Il injecte une nouvelle pression dans le système. Le titre a clôturé lundi à 114,26 $. Cette baisse semble être plus qu’une correction. Cela ressemble à un coup de semonce.
Ce n’est que la première vague. Plusieurs expirations de blocage sont prévues dans les prochains mois. Un plus grand nombre d’initiés obtiendront le feu vert pour retirer de l’argent. Chacun ajoute au potentiel de volatilité.
SpaceX peut-il réparer ses opérations assez rapidement ?
Sur le plan opérationnel, il y a de bonnes nouvelles enfouies sous l’encre rouge.
SpaceX a récemment achevé avec succès un déploiement de satellite via Starship. Un lancement antérieur a été annulé. Celui-ci a fonctionné. Cela prouve que le matériel n’est pas entièrement cassé.
Les futurs vols d’essai à Starbase au Texas tenteront quelque chose d’ambitieux. Ils veulent attraper à la fois le propulseur de fusée et le vaisseau spatial à l’aide de bras mécaniques géants. C’est une idée cinématographique. C’est aussi incroyablement difficile. Le succès ici pourrait justifier la valorisation élevée. Un échec accélérera la vente.
Parallèlement aux lancements, Starlink reste la vache à lait. Elle opère à l’échelle mondiale. Il relie les zones reculées. Il alimente les opérations gouvernementales. Mais elle possède également une société mère qui possède X et Grok.
Les deux perdent de l’argent.
L’activité IA derrière Grok brûle de l’argent. X, la plateforme de médias sociaux, n’a jamais trouvé de modèle de profit durable pour ses investisseurs. SpaceX subventionne essentiellement deux autres entreprises.
Où allons-nous à partir d’ici ?
Le marché ne pardonne pas une croissance lente. Cela ne récompense pas les projets à long terme si le trimestre en cours est un désastre.
Musk a l’habitude de repousser les limites. Il a toujours eu des attentes décevantes à court terme en faveur d’objectifs à long terme. Mais cette fois, l’écart est grand.
Le stock est en baisse. Les pertes sont en hausse. L’offre d’actions explose.
Les expériences de capture de Starship changeront-elles le récit ? Les revenus de Starlink dépasseront-ils enfin les pertes de X et Grok ? Personne ne le sait avec certitude.
La conférence téléphonique sur les résultats de jeudi donnera le ton. Mais la tendance est déjà tracée. C’est vers le bas.
