Le quote di spazio stanno sanguinando.
L’impero aerospaziale di Elon Musk, SpaceX, sta affrontando il suo esame più severo da quando è finalmente diventato pubblico. La pressione aumenta in vista della prima pubblicazione degli utili trimestrali. Gli investitori stanno aspettando. Vogliono risposte. E non sono contenti della traiettoria attuale.
Il titolo è crollato di circa il 50% rispetto al massimo di giugno. È una diapositiva brutale. Questo calo ha innescato l’ansia a Wall Street, secondo cui l’ottimismo iniziale era completamente slegato dalla realtà. Ora, la realtà bussa.
La situazione diventa più complicata questa settimana. Sta per scadere un periodo di blocco massiccio. Gli addetti ai lavori possono finalmente vendere. Ciò significa che un’ondata di nuove azioni colpirà il mercato.
SpaceX è sopravvalutata dopo l’IPO?
La domanda principale che tutti si pongono è semplice: perché le azioni di SpaceX sono scese così tanto e così velocemente?
La risposta sta nella disconnessione tra hype e performance finanziaria. La valutazione della società ha raggiunto il picco a giugno. Da allora, è crollato a 114,46 dollari. Questo non è solo al di sotto del massimo. È inferiore al prezzo dell’offerta pubblica iniziale (IPO) di $ 135.
Gli investitori hanno comprato aspettandosi un dominio immediato. Ciò che hanno ottenuto è una macchina che brucia denaro con pesanti perdite.
SpaceX non è solo in difficoltà; sta perdendo denaro a un ritmo allarmante. Si prevede che le perdite nette nella prima metà dell’anno supereranno i 5 miliardi di dollari persi durante tutto lo scorso anno. È un accumulo di debito che non ispira fiducia.
Gli analisti intervistati da FactSet prevedono una perdita netta nel secondo trimestre di circa 1,9 miliardi di dollari. Sono 23 centesimi per azione in perdite. Alcuni analisti ritengono che la situazione potrebbe migliorare in seguito. La maggior parte non trattiene il fiato.
In che modo Starship e Starlink influiscono sul sentiment degli investitori
Non si tratta solo di numeri su un foglio di calcolo. Riguarda la tecnologia.
Si prevede che Musk dovrà affrontare domande difficili sui progressi dell’astronave SpaceX. L’enorme razzo è fondamentale per il programma Artemis della NASA. La NASA prevede di utilizzarlo per riportare gli astronauti sulla Luna. Ma i costi di sviluppo sono alle stelle.
Ci sono anche domande sugli aggiornamenti della rete satellitare Starlink. Questa è probabilmente la parte più preziosa del business in questo momento. Genera entrate reali. Ha contratti commerciali e governativi. Ma anche questo non basta a compensare l’emorragia altrove.
Musk di solito evita i tuffi profondi durante le chiamate sugli utili. Cita le regole sui titoli. Questa volta, però, il silenzio potrebbe essere più difficile da mantenere. Gli investitori vogliono sapere:
* Il progetto del data center orbitale proposto.
* Voci di un potenziale legame con Tesla.
* Lo stato finanziario di X (ex Twitter).
* Le perdite derivanti dal business dei chatbot AI Grok.
“Musk ha storicamente evitato di discutere tali argomenti in dettaglio… citando le regole sui titoli.”
Parlerà adesso? Probabilmente non completamente. Ma la pressione è palpabile.
Quando le azioni privilegiate diventano negoziabili?
La volatilità immediata deriva da una data specifica: giovedì.
Questo è il momento in cui avviene la scadenza del blocco. Per mesi agli addetti ai lavori è stato vietato di vendere. Quel limite artificiale all’offerta è ormai svanito.
Più di 900 milioni di azioni sono ora idonee alla negoziazione.
Ciò raddoppia il numero di condivisioni disponibili. Inietta nuova pressione nel sistema. Il titolo ha chiuso lunedì a 114,26 dollari. Quel calo sembra più di una correzione. Sembra un colpo di avvertimento.
Questa è solo la prima ondata. Nei prossimi mesi sono previste diverse scadenze di blocco programmate. Sempre più addetti ai lavori avranno il via libera per incassare. Ognuno di essi aumenta il potenziale di volatilità.
SpaceX riuscirà a risolvere le sue operazioni abbastanza velocemente?
Dal punto di vista operativo, ci sono alcune buone notizie sepolte sotto l’inchiostro rosso.
SpaceX ha recentemente completato con successo il dispiegamento di satelliti tramite Starship. Un lancio precedente è stato cancellato. Questo ha funzionato. Ha dimostrato che l’hardware non è del tutto rotto.
I futuri voli di prova alla base stellare in Texas tenteranno qualcosa di ambizioso. Vogliono catturare sia il razzo che la navicella spaziale utilizzando giganteschi bracci meccanici. È un’idea cinematografica. È anche incredibilmente difficile. Il successo qui potrebbe giustificare l’elevata valutazione. Il fallimento accelererà la svendita.
Oltre ai lanci, Starlink rimane la mucca da mungere. Opera a livello globale. Collega aree remote. Alimenta le operazioni del governo. Ma ha anche una società madre che possiede X e Grok.
Entrambi stanno perdendo soldi.
Il business dell’intelligenza artificiale dietro Grok brucia denaro. X, la piattaforma di social media, non ha mai trovato un modello di profitto sostenibile per i suoi investitori. SpaceX sta essenzialmente sovvenzionando altre due iniziative.
Dove andremo da qui?
Il mercato non perdona la crescita lenta. Non premia i piani a lungo termine se il trimestre in corso è un disastro.
Musk ha una storia di superamento dei confini. Ha una storia di aspettative deludenti a breve termine a favore di obiettivi a lungo termine. Ma questa volta il divario è ampio.
Il titolo è in ribasso. Le perdite sono in aumento. L’offerta di azioni sta esplodendo.
Gli esperimenti di cattura dell’astronave cambieranno la narrazione? Le entrate di Starlink supereranno finalmente le perdite di X e Grok? Nessuno lo sa per certo.
La conferenza sugli utili di giovedì darà il tono. Ma la tendenza è già stata stabilita. È al ribasso.
