Las acciones espaciales están sangrando.
El imperio aeroespacial de Elon Musk, SpaceX, se enfrenta a su escrutinio más duro desde que finalmente salió a bolsa. La presión está aumentando antes de la primera convocatoria de resultados trimestrales. Los inversores están esperando. Quieren respuestas. Y no están contentos con la trayectoria actual.
La acción se ha desplomado aproximadamente un 50% desde su máximo de junio. Es un deslizamiento brutal. Esta caída ha provocado ansiedad en todo Wall Street de que el optimismo inicial estuviera completamente desconectado de la realidad. Ahora la realidad llama a la puerta.
La situación se vuelve más complicada esta semana. Un período de bloqueo masivo está expirando. Los iniciados finalmente pueden vender. Eso significa una avalancha de nuevas acciones que llegan al mercado.
¿Está SpaceX sobrevalorado después de la IPO?
La pregunta central que todo el mundo se hace es simple: ¿por qué las acciones de SpaceX cayeron tanto y tan rápido?
La respuesta está en la desconexión entre la publicidad y el desempeño financiero. La valoración de la empresa alcanzó su punto máximo en junio. Desde entonces, se ha desplomado a 114,46 dólares. Eso no está sólo por debajo del máximo. Está por debajo del precio de oferta pública inicial (IPO) de 135 dólares.
Los inversores compraron esperando un dominio instantáneo. Lo que obtuvieron es una máquina de quemar dinero con grandes pérdidas.
SpaceX no sólo está luchando; está perdiendo dinero a un ritmo alarmante. Se prevé que las pérdidas netas en la primera mitad del año superen los 5.000 millones de dólares perdidos durante todo el año pasado. Es una acumulación de deuda que no inspira confianza.
Los analistas encuestados por FactSet predicen una pérdida neta en el segundo trimestre de aproximadamente 1.900 millones de dólares. Eso es 23 centavos por acción en pérdidas. Algunos analistas creen que esto podría mejorar más adelante. La mayoría no contiene la respiración.
Cómo Starship y Starlink impactan el sentimiento de los inversores
No se trata sólo de números en una hoja de cálculo. Se trata de la tecnología.
Se espera que Musk enfrente preguntas difíciles sobre el progreso de SpaceX Starship. El enorme cohete es fundamental para el programa Artemis de la NASA. La NASA planea utilizarlo para devolver a los astronautas a la luna. Pero los costos de desarrollo se están disparando.
También surgen preguntas sobre las actualizaciones de la red satelital Starlink. Esta es posiblemente la parte más valiosa del negocio en este momento. Genera ingresos reales. Tiene contratos comerciales y gubernamentales. Pero ni siquiera eso es suficiente para compensar la hemorragia en otros lugares.
Musk suele esquivar las inmersiones profundas durante las llamadas sobre resultados. Cita reglas de valores. Esta vez, sin embargo, el silencio podría resultar más difícil de mantener. Los inversores quieren saber sobre:
* El proyecto propuesto de centro de datos orbitales.
* Rumores de una posible asociación con Tesla.
* El estado financiero de X (antes Twitter).
* Las pérdidas del negocio de chatbot Grok AI.
“Musk ha evitado históricamente discutir estos temas en detalle… citando reglas de valores”.
¿Hablará ahora? Probablemente no del todo. Pero la presión es palpable.
¿Cuándo se pueden negociar las acciones de información privilegiada?
La volatilidad inmediata proviene de una fecha concreta: el jueves.
Ahí es cuando ocurre la expiración del bloqueo. Durante meses, a los insiders se les prohibió vender. Ese límite artificial a la oferta ya ha desaparecido.
Más de 900 millones de acciones ahora pueden negociarse.
Esto duplica el recuento de acciones disponibles. Inyecta nueva presión en el sistema. La acción cerró el lunes a 114,26 dólares. Esa caída parece más que una corrección. Se siente como un disparo de advertencia.
Esta es sólo la primera ola. Hay varios vencimientos de bloqueo programados para los próximos meses. Más personas con información privilegiada obtendrán luz verde para retirar dinero. Cada uno aumenta el potencial de volatilidad.
¿Puede SpaceX arreglar sus operaciones lo suficientemente rápido?
Desde el punto de vista operativo, hay algunas buenas noticias enterradas bajo los números rojos.
SpaceX completó recientemente un exitoso despliegue de satélites a través de Starship. Un lanzamiento anterior fue cancelado. Éste funcionó. Demostró que el hardware no está del todo roto.
Los futuros vuelos de prueba en Starbase en Texas intentarán algo ambicioso. Quieren atrapar tanto el propulsor del cohete como la nave espacial utilizando brazos mecánicos gigantes. Es una idea cinematográfica. También es increíblemente difícil. El éxito aquí podría justificar la alta valoración. El fracaso acelerará la liquidación.
Además de los lanzamientos, Starlink sigue siendo la fuente de ingresos. Opera a nivel mundial. Conecta áreas remotas. Impulsa las operaciones gubernamentales. Pero también tiene una empresa matriz propietaria de X y Grok.
Ambos están perdiendo dinero.
El negocio de inteligencia artificial detrás de Grok quema dinero. X, la plataforma de redes sociales, nunca ha encontrado un modelo de ganancias sostenible para sus inversores. SpaceX esencialmente está subsidiando otras dos empresas.
¿Adónde vamos desde aquí?
El mercado no perdona el lento crecimiento. No recompensa los planes a largo plazo si el trimestre actual es un desastre.
Musk tiene un historial de traspasar límites. Tiene un historial de expectativas decepcionantes a corto plazo en favor de objetivos a largo plazo. Pero esta vez la brecha es amplia.
La acción ha bajado. Las pérdidas han aumentado. La oferta de acciones se está disparando.
¿Los experimentos de captura de Starship cambiarán la narrativa? ¿Los ingresos de Starlink finalmente superarán las pérdidas de X y Grok? Nadie lo sabe con seguridad.
La convocatoria de resultados del jueves marcará la pauta. Pero la tendencia ya está marcada. Está hacia abajo.
